透过经济数据看国内钢材需求

5月15日，统计局公布2017年1-4月份各项经济数据，固定资产投资增速平稳，工业生产稳定增长，经济形势整体以稳为主。由于基建、房地产投资平稳增长，配合“地条钢”清除，今年上半年建材市场供需形势明显好于板材市场，建材生产企业盈利丰厚。不过，楼市调控效应开始显现，同时金融体系流动性趋紧，企业融资成本有所抬升，国内经济并不是一片向好，下半年钢材(3058,75.00,2.51%)需求增长动力不足。

　　基建、房地产投资平稳增长，支撑钢市旺季需求释放

　　2017年1-4月房地产投资增速加快，基建投资延续快速增长，叠加施工旺季，利好建筑钢材需求。2017年1-4月房地产投资同比增长9.3%，增速持续四个月提高。同期，基建投资同比增长23.3%，较1-3月微降0.2个百分点。

　　主要用钢制造业冷暖不一，整体产出增长平稳，2017年1-4月制造业增加值同比增长7.3%，增速较1-3月略降0.1个百分点，仍高于2016年全年。其中，通用、专用机械产出平稳增长，增速均在10%以上，工程机械需求尤其旺盛。

　　不过，4月汽车产销降温明显，造船业新接订单低迷。4月汽车产销分别同比下降1.91%和2.24%，主要是购置税减征刺激效应减弱。由于全球造船业产能过剩，航运业复苏疲弱，1-4月我国新承接船舶订单量665万载重吨，同比下降51.8%。

　　整体来看，在房地产、基建投资拉动下，配合“地条钢”清除行动，4月至今国内建材市场供需形式仍好于板材市场，也导致螺纹钢与热卷价差进一步扩大。

　　楼市调控效应渐显，财政收支增速回落，下半年钢材需求增长动力逐步减弱

　　仅2017年4月，全国就有50多个城市发布了70余次楼市调控政策，具体包含了限购、限贷、限价、限售、限商。2017年1-4月全国商品房销售面积同比增长15.7%，增速持续两月放缓。考虑到销售端传导至投资端需要几个月时间，预计下半年房地产投资增速将逐步回落。

　　2017年1-4月基建投资29789亿元，同比增长23.3%。其中，公共设施管理业投资14577亿元，同比增长28.4%;道路运输业投资8611亿元，同比增长24.6%。可以说，基建投资主要由这两大块拉动。

　　不过，在道路运输业中占大头的公路，2017年政府工作目标计划完成公路投资1.65万亿元，与2016年计划不变(2016年实际完成投资1.78万亿元)。2017年1-4月，全国公路投资0.46万亿元，同比增长33%，主要是上年同期基数较低，后期公路投资增速将逐步放缓。

　　与此同时，为防范和化解金融风险，5月份六部委发文规范地方政府举债融资行为。且在央行货币政策中性稳健、减税降费效应显现下，M2增速及财政收支增速继续放缓，难免会影响到基建项目资金。

　　整体来看，下半年房地产、基建投资增速均可能出现回落，加上民间投资积极性仍不高，预计固定资产投资增速仍有回落空间，一季度或成全年高点。考虑到2016年楼市去库存明显，银行信贷资金脱虚向实，下半年固定资产投资增速回落幅度也不大，全年房地产投资仍有望低增长，基建投资增速或低于20%。